Folie de la foule

La Folie de la Foule en matière d’investissement et les conséquences dévastatrices (Article rédigé par Megan Jorgensen en 2011)

La folie de la foule peut être vraiment spectaculaire. De nombreux mauvais exemples en matière d’investissement, ainsi que bien d’autres, ont convaincu de plus en plus de personnes de confier leur argent aux soins d’un professionnel – quelqu’un qui connaît les rouages du marché et à qui on peut faire confiance pour agir avec prudence.

Pourquoi les mémoires sont-elles si courtes ? Pourquoi de telles frénésies spéculatives semblent-elles si isolées des leçons de l’histoire ? Je n’ai pas de réponse appropriée à offrir, mais je suis convaincu que Bernard Baruch avait raison de suggérer qu’une étude de ces événements peut aider à équiper les investisseurs pour leur survie.

Les perdants constants sur le marché, d’après mon expérience personnelle, sont ceux qui sont incapables de résister à l’entraînement dans une sorte de frénésie des bulbes de tulipes. Il n’est pas vraiment difficile de gagner de l’argent sur le marché. Les investisseurs qui sélectionnent des actions en lançant des fléchettes sur les cotations boursières du Wall Street Journal peuvent réaliser des rendements assez beaux à long terme. Ce qui est difficile à éviter, c’est la tentation séduisante de jeter son argent par les fenêtres dans de courtes frénésies spéculatives pour s’enrichir rapidement.

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Et pourtant, la mélodie persiste. J’ai un bon ami qui a un jour transformé une modeste mise en une petite fortune. Puis est arrivée une action appelée Alphanumeric. En plus d’offrir un nom excitant, elle promettait également de révolutionner la méthode d’alimentation des données dans les ordinateurs. Mon ami était accroché.

Je l’ai supplié d’enquêter d’abord pour savoir si les énormes bénéfices futurs qui étaient déjà reflétés dans le prix pouvaient éventuellement être atteints compte tenu de la taille probable du marché (bien sûr, l’entreprise n’avait aucun bénéfice actuel). Il m’a remercié pour mon conseil mais l’a rejeté en disant que les prix des actions n’étaient pas basés sur des « fondamentaux » comme les bénéfices et les dividendes. « L’histoire de l’évaluation des actions me donne raison. Cette histoire d’Alphanumeric fera baver d’excitation tous les observateurs de bandes et suscitera des visions de châteaux dans les airs. Tout retard dans l’achat serait contre-productif ». Et donc mon ami a dû se précipiter avant que la foule ne puisse faire monter le prix.

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Et il s’est précipité, achetant à 80 $. Ce qui était proche du pic d’une frénésie pour cette action particulière. L’action a plongé à 2 $. Avec elle la fortune de mon ami – qui devient alors beaucoup plus modeste que ce avec quoi il avait commencé. La capacité à éviter de telles erreurs horribles est probablement le facteur le plus important pour préserver son capital. Aussi pour lui permettre de croître. La leçon est si évidente et pourtant si facile à ignorer.

La folie de la foule, comme nous venons de le voir, peut être vraiment spectaculaire. Les mauvais exemples que je viens de citer, plus une foule d’autres, ont convaincu de plus en plus de gens de confier leur argent aux soins d’un professionnel – quelqu’un qui connaît les rouages du marché et à qui on peut faire confiance pour agir avec prudence.

Voir aussi :

La folie de la foule invisible. Photo de Megan Jorgensen.

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